2014 সালে রুবেলের দ্রুত অবমূল্যায়নের পর, যা বছরের শেষে শীর্ষে পৌঁছেছিল, বিনিময় হার কিছুটা কমেছে এবং একই স্তরে স্থিতিশীল হয়েছে। এবং 2016 সালে, জাতীয় মুদ্রাকে শক্তিশালী করার একটি স্থির প্রবণতা ছিল, যা এই বছর আরও স্পষ্ট হয়ে উঠেছে। যৌক্তিকভাবে, জাতীয় মুদ্রার শক্তিশালীকরণ দেশের অর্থনীতির পুনরুদ্ধারের একটি সূচক। দোকানে দাম কমানো উচিত, যা জনসংখ্যার জন্য গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু আসলে, সবকিছু ঠিক তেমন নয়। অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি না থাকলে রুবেল কেন শক্তিশালী হচ্ছে? এটা কতটা ভালো না খারাপ?
তেলের দামের উপর বিনিময় হারের নির্ভরতা
রুবেল কেন বাড়ছে তার অন্যতম সাধারণ ব্যাখ্যা হল তেলের দাম বৃদ্ধি। দেশের বাজেটের একটি বিশাল অংশ অন্যান্য দেশে তেল বিক্রির তহবিল থেকে গঠিত হয়। তাই, জাতীয় মুদ্রা তার মূল্যের ওঠানামার জন্য সংবেদনশীল। যদি এটি সস্তা হয়ে যায়, রুবেল প্রদর্শন করেপতন, যদি দাম বাড়ে - রুবেল ইউরো এবং ডলারের সাথে সম্পর্কের ক্ষেত্রে তার অবস্থানকে শক্তিশালী করে।
রোসনেফ্ট কি দোষী?
Sberbank CIB বিশ্লেষকরা বলেছেন যে রুবেল শক্তিশালী হওয়ার কারণগুলির মধ্যে একটি হল তেল জায়ান্ট রোসনেফ্টের একটি অংশ বিদেশী কোম্পানির কাছে বিক্রি করার চুক্তি। দেশে বৈদেশিক মুদ্রার প্রবাহ রুবেলের শক্তিশালীকরণকে উস্কে দেয়। সম্ভবত এই ধরনের বিবৃতি সাধারণ নাগরিকদের বিস্মিত করবে না যারা বৈদেশিক মুদ্রার বাজারের স্কেল এবং লেনদেনের পরিমাণ কল্পনা করে না। বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে তেল কোম্পানির অংশীদারিত্ব অধিগ্রহণ থেকে আয় এতই নগণ্য যে তারা বিনিময় হারের পরিবর্তনকে প্রভাবিত করতে পারে না।
আন্দাজ পুঁজির প্রবাহ
কিছু বিশেষজ্ঞের মতে, রুবেল কেন শক্তিশালী হচ্ছে তার সবচেয়ে সম্ভাব্য ব্যাখ্যা হল ক্যারি ট্রেড নামে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে অর্থ উপার্জনের একটি কৌশল ব্যবহার করা। যে স্কিমটি দ্বারা বিনিয়োগকারীরা কাজ করে তা বেশ সহজ। যেসব দেশে ব্যাংকগুলো কম সুদের হারে ঋণ দেয় সেসব দেশে তাদের ঋণ নেওয়া হয়। এই অর্থ দিয়ে, তারা উচ্চ হার সহ একটি দেশে যায়, স্থানীয় মুদ্রা কিনে, তারপর একই দেশের সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ করে। কিছু সময়ের পরে, বিনিয়োগকারী সিকিউরিটিজগুলি পুনরায় বিক্রি করে বা সেগুলি রিডিম না হওয়া পর্যন্ত অপেক্ষা করে৷ তারপরে তিনি স্থানীয় মুদ্রা বিক্রি করেন এবং ঋণের ফেরত দেওয়ার জন্য তার প্রয়োজনীয় মুদ্রা কিনে নেন এবং তা পরিশোধ করেন।
এই ধরনের একটি সাধারণ স্কিম একটি ভাল আয় করা সম্ভব করে তোলে, তবে স্থিতিশীলতার সময়কালে। বিনিময় হার খুবসংবেদনশীল এবং কিছু খবরের কারণে অনেক পরিবর্তন হতে পারে। অতএব, এই ধরনের লেনদেন ঝুঁকিমুক্ত হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা যাবে না।
কিন্তু রুবেলের একটি স্থিতিশীল বিনিময় হারের সাথে, বিনিয়োগকারী যদি রাশিয়াকে বেছে নেয়, তবে সে এখনও জিতবে। এই মুদ্রার বৃদ্ধির সাথে সাথে সম্ভাব্য মুনাফা বাড়তে শুরু করে, যা অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের জন্যও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। যেহেতু মূল মুদ্রা যার সাথে বহন বাণিজ্যে জড়িত উদ্যোক্তারা আসে তা হল ডলার, তাদের উল্লেখযোগ্য ইনজেকশন রুবেলকে আরও শক্তিশালী করে। এ কারণেই ডলারের বিপরীতে রুবেল শক্তিশালী হচ্ছে।
জাতীয় মুদ্রার উচ্চ বিনিময় হার এবং উচ্চ সুদের হারের সাথে এই ধরনের জল্পনা খুব আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। মুদ্রার মান এবং/অথবা সুদের হার কমে যাওয়ার সাথে সাথে খেলোয়াড়রা এই ধরনের চুক্তিগুলি বন্ধ করতে শুরু করে৷
মূল হারের তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি এবং উচ্চ স্তরে দীর্ঘমেয়াদী জমাট ফটকাবাজদের আকৃষ্ট করেছে, যারা রুবেলকে শক্তিশালী করতে সাহায্য করেছে।
বহন ব্যবসার বিপদ
বিনিয়োগকারীরা ধীরে ধীরে বাজার ছেড়ে যাচ্ছে যা উপার্জনের জন্য আগ্রহহীন হয়ে উঠছে। তাদের প্রত্যেকের নিজস্ব পরামিতি আছে। বিপুল পরিমাণ অনুমানমূলক পুঁজির উপস্থিতি সহজেই ব্যাখ্যা করে কেন রুবেল শক্তিশালী হচ্ছে। বিপরীত দিক হল বিনিয়োগকারীদের অপ্রতিরোধ্য সংখ্যক অবস্থানের একটি ধারালো সমাপ্তি। কারণ হতে পারে যে কোনো পরিস্থিতি যেখানে স্থানীয় মুদ্রার দাম দ্রুত পতন শুরু হয়। কি আতঙ্ক সৃষ্টি করতে পারে এবং ইউরোপীয় এবং আমেরিকান মুদ্রার চাহিদা বৃদ্ধি করতে পারে। যদি এমন পরিস্থিতিতে মূল হার দ্রুত বৃদ্ধি পায়, তবে প্রায় সমস্ত ফটকাবাজরা রুবেল থেকে পরিত্রাণ পাওয়ার চেষ্টা করবে, যা দামের খুব তীব্র বৃদ্ধির দিকে নিয়ে যাবে।অন্যান্য মুদ্রা এবং জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন। কিছু বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে এটি ডিসেম্বর 2014 সালে ঘটেছিল। এবং এই পরিস্থিতি আবার ঘটতে পারে।
কেন বাজেট দুর্বল জাতীয় মুদ্রা থেকে উপকৃত হয়
রাশিয়ান বাজেটের সুনির্দিষ্টতার কারণে, যার মধ্যে রয়েছে যে আয় এবং ব্যয়ের প্রধান আইটেমগুলি বিভিন্ন মুদ্রায় গঠিত হয়, একটি অদ্ভুত পরিস্থিতি দেখা দেয়। একটি শক্তিশালী জাতীয় মুদ্রার প্রয়োজন নেই। রাষ্ট্র শক্তি, ধাতু, কাঠ এবং অন্যান্য কাঁচামাল রপ্তানি বিক্রয় থেকে আয় করে। তাদের জন্য, ক্রেতারা ডলারে অর্থ প্রদান করে। একই সময়ে, বেশিরভাগ খরচ রুবেল তৈরি করা হয়। অতএব, রুবেলের যত বেশি অবমূল্যায়ন হবে, দেশীয় প্রচলনে তত বেশি এই মুদ্রা পাওয়া যাবে। যে কারণে রুবেল শক্তিশালী হলে এটি খারাপ। বাজেট ঘাটতি মেটাতে, জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন অন্যতম হাতিয়ার হয়ে উঠবে।
দামের প্রতিক্রিয়া
জাতীয় মুদ্রার স্থির শক্তিশালীকরণের সাথে, দোকানে দাম হ্রাস করা উচিত। কিন্তু কার্যত তা পরিলক্ষিত হয় না। এর বেশ কিছু কারণ রয়েছে। তাদের মধ্যে একটি হল যে পণ্যগুলি ক্রয়ের সময় কার্যকর মূল্যে নির্দিষ্ট ব্যাচে ক্রয় করা হয়। গুদাম থেকে এর বাস্তবায়নের মেয়াদ নির্দিষ্টতার উপর নির্ভর করে। যদি এটি একটি ছোট শেলফ লাইফ সহ একটি পণ্য হয়, যার টার্নওভারের সময়কাল খুব কম, তবে এটির দাম খুব দ্রুত হ্রাস পেতে পারে৷
মূল্য বৃদ্ধি বা একই থাকার সময় রুবেল শক্তিশালী হওয়ার আরেকটি কারণ হল বিশ্বাসের অভাবউদ্যোক্তারা যে জাতীয় মুদ্রার শক্তিশালীকরণ দীর্ঘমেয়াদী. একটি নির্দিষ্ট আর্থিক কুশন তৈরি করতে, দাম একই স্তরে থাকে৷
পণ্যের মূল্য নিজেই বিভিন্ন উপাদান অন্তর্ভুক্ত করে, এবং এটা বলা অসম্ভব যে যখন মুদ্রার মান পরিবর্তিত হয় (এক দিক বা অন্য দিকে), মূল্য একইভাবে প্রতিক্রিয়া দেখাবে।
উদাহরণস্বরূপ, আবগারি শুল্ক বৃদ্ধি কিছু শ্রেণীর পণ্যের মূল্য বৃদ্ধিকে প্রভাবিত করবে, বিনিময় হার নির্বিশেষে। সরবরাহ পরিষেবার ব্যয় বৃদ্ধি এবং পেট্রোলের দাম বৃদ্ধিও শেষ ভোক্তাদের জন্য পণ্যের দাম হ্রাসে বাধা দেয়৷
সম্ভাবনা
অধিকাংশ বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে রুবেল কেন শক্তিশালী হচ্ছে তা সাময়িক কারণ ঘাটতি বাজেটের সাথে একটি শক্তিশালী জাতীয় মুদ্রা কর্তৃপক্ষের কাছে কোন আগ্রহের বিষয় নয়। কতটা নিয়ন্ত্রিত এবং কতটা মুদ্রার অবমূল্যায়ন ঘটবে তা বলা বরং কঠিন। আরেকটি সমস্যা হল দেশের অর্থনীতি তেল ও গ্যাসের দাম এবং তাদের বিক্রির পরিমাণের উপর নির্ভরশীল। এই কারণগুলি রুবেলের বিনিময় হারকেও প্রভাবিত করতে পারে। এবং ইতিবাচক এবং নেতিবাচক উভয় দিকেই। অর্থনীতির প্রকৃত খাত খুব খারাপভাবে বিকশিত।
স্বল্প মেয়াদে প্রকৃত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি প্রত্যাশিত নয়। উপরন্তু, বাইরের বিনিয়োগের অ্যাক্সেস খুবই সীমিত। এমন পরিস্থিতিতে, কেন রুবেলকে শক্তিশালী হতে দেওয়া হচ্ছে না তা পরিষ্কার হয়ে যায়। অতএব, বর্তমান প্রবণতা দীর্ঘস্থায়ী হবে না।
