তারল্য ফাঁদ হল একটি পরিস্থিতি যা কিনসিয়ান স্কুল অফ ইকোনমিক্সের প্রতিনিধিদের দ্বারা বর্ণিত, যখন ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থায় সরকারী নগদ ইনজেকশন সুদের হার কমাতে পারে না। অর্থাৎ, এটি একটি পৃথক কেস যখন মুদ্রানীতি অকার্যকর হতে দেখা যায়। তারল্য ফাঁদের প্রধান কারণ হল নেতিবাচক ভোক্তাদের প্রত্যাশা যা মানুষ তাদের আয়ের একটি বড় অংশ সঞ্চয় করে। এই সময়কালটি প্রায় শূন্য সুদের হার সহ "বিনামূল্যে" ঋণ দ্বারা চিহ্নিত করা হয়, যা মূল্য স্তরকে প্রভাবিত করে না৷
তরলতার ধারণা
কেন অনেক লোক তাদের সঞ্চয়গুলি কেনার পরিবর্তে নগদে রাখতে পছন্দ করে, উদাহরণস্বরূপ, রিয়েল এস্টেট? এটা সব তারল্য সম্পর্কে. এই অর্থনৈতিক শব্দটি বাজারের কাছাকাছি দামে দ্রুত বিক্রি করার সম্পদের ক্ষমতা বোঝায়। নগদ সবচেয়ে তরল সম্পদ। আপনি এখনই আপনার প্রয়োজনীয় সবকিছু কিনতে পারেন।কিছুটা কম তারল্য ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টে টাকা আছে. বিল অফ এক্সচেঞ্জ এবং সিকিউরিটিজ নিয়ে পরিস্থিতি ইতিমধ্যে আরও জটিল। কিছু কিনতে হলে প্রথমে সেগুলো বিক্রি করতে হবে। এবং এখানে আমাদের সিদ্ধান্ত নিতে হবে যে আমাদের জন্য কী বেশি গুরুত্বপূর্ণ: যতটা সম্ভব তাদের বাজার মূল্যের কাছাকাছি যাওয়া বা সবকিছু দ্রুত করা।
অনুসরণ করা হয়েছে প্রাপ্য হিসাব, পণ্য ও কাঁচামালের তালিকা, যন্ত্রপাতি, সরঞ্জাম, ভবন, কাঠামো, নির্মাণ প্রক্রিয়াধীন। যাইহোক, আপনাকে বুঝতে হবে যে বাড়িতে গদির নীচে লুকানো অর্থ তাদের মালিকের কাছে কোনও আয় আনে না। তারা শুধু মিথ্যা এবং ডানা মধ্যে অপেক্ষা. কিন্তু এটি তাদের উচ্চ তারল্যের জন্য একটি প্রয়োজনীয় মূল্য। ঝুঁকির মাত্রা সম্ভাব্য লাভের পরিমাণের সাথে সরাসরি সমানুপাতিক।
তারল্য ফাঁদ কি?
মূল ধারণাটি ঘটনার সাথে যুক্ত, যা প্রচলনে অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধির সাথে সুদের হার হ্রাস না হওয়াতে প্রকাশ করা হয়েছিল। এটি মুদ্রাবাদীদের আইএস-এলএম মডেলের সম্পূর্ণ বিরোধিতা করে। সাধারণত কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো এভাবে সুদের হার কমিয়ে দেয়। তারা নতুন নগদ প্রবাহ তৈরি করে বন্ড ফেরত কিনে নেয়। কেনেসিয়ানরা এখানে আর্থিক দুর্বলতা দেখেন।
যখন একটি তারল্য ফাঁদ দেখা দেয়, তখন প্রচলনে নগদ পরিমাণ আরও বৃদ্ধি অর্থনীতিতে কোন প্রভাব ফেলে না। এই পরিস্থিতি সাধারণত বন্ডের কম সুদের সাথে যুক্ত থাকে, যার ফলস্বরূপ তারা অর্থের সমতুল্য হয়ে যায়। জনসংখ্যা তাদের ক্রমবর্ধমান চাহিদা মেটাতে নয়, সঞ্চয় করার চেষ্টা করে। এমন অবস্থাসাধারণত সমাজে নেতিবাচক প্রত্যাশার সাথে যুক্ত। উদাহরণস্বরূপ, যুদ্ধের প্রাক্কালে বা একটি সংকটের সময়।
ঘটনার কারণ
1930 এবং 1940-এর দশকে কেনেসিয়ান বিপ্লবের শুরুতে, নিওক্লাসিক্যাল আন্দোলনের বিভিন্ন প্রতিনিধিরা এই পরিস্থিতির প্রভাব কমানোর চেষ্টা করেছিলেন। তারা যুক্তি দিয়েছিলেন যে তারল্য ফাঁদ মুদ্রানীতির অকার্যকরতার প্রমাণ নয়। তাদের মতে, অর্থনীতিকে চাঙ্গা করতে সুদের হার কমানো নয়।
ডন প্যাটিনকিন এবং লয়েড মেটজলার তথাকথিত পিগোউ প্রভাবের অস্তিত্বের প্রতি দৃষ্টি আকর্ষণ করেছিলেন। প্রকৃত অর্থের স্টক, যেমন বিজ্ঞানীরা যুক্তি দিয়েছেন, পণ্যের সামগ্রিক চাহিদা ফাংশনের একটি উপাদান, তাই এটি সরাসরি বিনিয়োগ বক্ররেখাকে প্রভাবিত করবে। তাই, মুদ্রানীতি তারল্য ফাঁদে থাকা অবস্থায়ও অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে পারে। অনেক অর্থনীতিবিদ পিগোউ প্রভাবের অস্তিত্ব অস্বীকার করেন বা এর তুচ্ছতার কথা বলেন।
ধারণার সমালোচনা
অস্ট্রিয়ান স্কুল অফ ইকোনমিক্সের কিছু প্রতিনিধি কেইনসের তরল আর্থিক সম্পদের পছন্দের তত্ত্বকে প্রত্যাখ্যান করেছেন। তারা এই বিষয়টিতে মনোযোগ দেয় যে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বিনিয়োগের অভাব অন্যান্য সময়ের মধ্যে তার অতিরিক্ত দ্বারা ক্ষতিপূরণ করা হয়। অর্থনীতির অন্যান্য স্কুলগুলি একটি ছোট সম্পদ মূল্যের সাথে জাতীয় অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির অক্ষমতাকে তুলে ধরে। স্কট সুমনার সাধারণত প্রশ্নে থাকা পরিস্থিতির অস্তিত্বের ধারণার বিরোধিতা করেন।
বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের পরে ধারণার প্রতি আগ্রহ আবার শুরু হয়েছিল, যখন কিছু অর্থনীতিবিদ বিশ্বাস করেছিলেন যে পরিস্থিতির উন্নতির জন্য পরিবারগুলিতে সরাসরি নগদ ইনজেকশন প্রয়োজন।
বিনিয়োগের ফাঁদ
এই পরিস্থিতিটি উপরে আলোচনার সাথে সম্পর্কিত। বিনিয়োগের ফাঁদটি এইভাবে প্রকাশ করা হয়েছে যে চার্টে IS লাইনটি একটি সম্পূর্ণ লম্ব অবস্থান দখল করে। অতএব, এলএম বক্ররেখার পরিবর্তন প্রকৃত জাতীয় আয় পরিবর্তন করতে পারে না। এই ক্ষেত্রে টাকা ছাপানো এবং বিনিয়োগ করা সম্পূর্ণ অকেজো। এই ফাঁদটি এই কারণে যে বিনিয়োগের চাহিদা সুদের হারের সাথে পুরোপুরি স্থিতিস্থাপক হতে পারে। "সম্পত্তি প্রভাব" এর সাহায্যে এটি নির্মূল করুন।
তত্ত্বে
নিওক্ল্যাসিসিস্টরা বিশ্বাস করতেন যে অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি এখনও অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করবে। এটি এই কারণে যে অবিনিয়োগকৃত সংস্থানগুলি একদিন বিনিয়োগ করা হবে। অতএব, সংকট পরিস্থিতিতে টাকা ছাপানো এখনও প্রয়োজন। এটি 2001 সালে ব্যাংক অফ জাপানের আশা ছিল যখন এটি তার "পরিমাণগত সহজীকরণ" নীতি চালু করেছিল৷
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং কিছু ইউরোপীয় দেশের কর্তৃপক্ষ বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের সময় একইভাবে তর্ক করেছিল। বিনামূল্যে ঋণ প্রদান এবং সুদের হার আরও কমানোর পরিবর্তে, তারা অন্যান্য উপায়ে অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে চেয়েছিল৷
অভ্যাসে
জাপান যখন স্থবিরতার দীর্ঘ সময় শুরু করে, তখন তারল্য ফাঁদের ধারণা আবার প্রাসঙ্গিক হয়ে ওঠে। সুদের হার কার্যত শূন্য ছিল। সেই সময়ে, কেউ এখনও অনুমান করেনি যে, সময়ের সাথে সাথে, কিছু পশ্চিমা দেশে ব্যাংকগুলি$100 ধার দিতে এবং একটি ছোট পরিমাণ ফেরত পেতে সম্মত হন। কিনসিয়ানরা কম কিন্তু ইতিবাচক সুদের হার বিবেচনা করে। যাইহোক, আজকে অর্থনীতিবিদরা একটি তারল্য ফাঁদ বিবেচনা করছেন যাকে "মুক্ত ঋণ" বলা হয়। তাদের সুদের হার একেবারে শূন্যের কাছাকাছি। এটি একটি তারল্য ফাঁদ তৈরি করে।
এমন পরিস্থিতির একটি উদাহরণ হল বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট। এই সময়ে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপে স্বল্পমেয়াদী ঋণের সুদের হার শূন্যের কাছাকাছি ছিল। অর্থনীতিবিদ পল ক্রুগম্যান বলেন, উন্নত বিশ্ব তারল্য ফাঁদে রয়েছে। তিনি উল্লেখ করেছেন যে 2008 এবং 2011 এর মধ্যে মার্কিন অর্থ সরবরাহ তিনগুণ বৃদ্ধির মূল্য স্তরের উপর কোন উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়েনি৷
সমস্যা সমাধান
স্বল্প সুদের হারে মুদ্রানীতি অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে পারে না এমন মতামতটি বেশ জনপ্রিয়। পল ক্রুগম্যান, গৌটি এগারটসন এবং মাইকেল উডফোর্ডের মতো বিখ্যাত বিজ্ঞানীরা এটিকে রক্ষা করেছেন। যাইহোক, মুদ্রাবাদের প্রতিষ্ঠাতা মিল্টন ফ্রিডম্যান কম সুদের হার নিয়ে কোনো সমস্যা দেখেননি। তিনি বিশ্বাস করতেন যে শূন্যের সমান হলেও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থ সরবরাহ বৃদ্ধি করা উচিত।
সরকারের উচিত বন্ড কেনা অব্যাহত রাখা। ফ্রাইডম্যান বিশ্বাস করতেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সর্বদা গ্রাহকদের তাদের সঞ্চয় ব্যয় করতে এবং মুদ্রাস্ফীতিকে উস্কে দিতে বাধ্য করতে পারে। তিনি একটি বিমান ডলার নামানোর উদাহরণ ব্যবহার করেছিলেন। গৃহস্থরা সেগুলো সংগ্রহ করে সমান গাদা করে রাখে। এই পরিস্থিতি বাস্তব জীবনেও সম্ভব।উদাহরণস্বরূপ, কেন্দ্রীয় ব্যাংক বাজেট ঘাটতি সরাসরি অর্থায়ন করতে পারে। উইলেম বুইটার এই দৃষ্টিভঙ্গির সাথে একমত। তিনি বিশ্বাস করেন যে সরাসরি নগদ ইনজেকশন সবসময় চাহিদা এবং মুদ্রাস্ফীতি বাড়াতে পারে। তাই, মুদ্রানীতিকে তারল্য ফাঁদেও অকার্যকর বলে বিবেচনা করা যায় না।
