বিনিয়োগ সংস্থানগুলিকে আকর্ষণ করার উপায় হিসাবে বন্ড ঋণ৷

2024 লেখক: Henry Conors | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2024-02-12 04:15

আমাদের দেশে বহু বছর ধরে, একটি বন্ড ঋণ (বন্ড) বিনিয়োগের একটি আদিম উপায় হিসাবে বিবেচিত হত৷

কিন্তু এই অবস্থা বেশিদিন স্থায়ী হয়নি, এবং আজ এটি তহবিল বাড়ানোর অন্যতম প্রতিযোগিতামূলক হাতিয়ার। এর সম্ভাবনা বিশাল: বর্তমান সুদের আকারে আয় থেকে মূলধন লাভ পর্যন্ত। কিন্তু এর জন্য বিনিয়োগকারীর বাধ্যতামূলক জ্ঞান প্রয়োজন: মৌলিক মৌলিক ধারণা থেকে শুরু করে বাজারের নির্দিষ্ট সূক্ষ্মতা।

বন্ড লোন কী তা নিয়ে আমরা পরে আরও কথা বলব।

সংজ্ঞা

বন্ড হল ইস্যুয়েন্স সিকিউরিটি যা এর ধারককে ইস্যুকারীর কাছ থেকে তাদের অভিহিত মূল্য এবং এই মূল্যের নির্ধারিত শতাংশ পাওয়ার অধিকার দেয়। যদি এটি রাশিয়ান ফেডারেশনের আইনের বিরোধিতা না করে, তাহলে তারা অন্যান্য সম্পত্তির অধিকার প্রদান করতে পারে।

একটি বন্ড লোন হল একটি বাজারের উপকরণ যা এন্টারপ্রাইজ বা সরকারকে (ইস্যুকারী) বিনিয়োগকারীদের কাছে তাদের বিক্রির মাধ্যমে প্রয়োজনীয় পরিমাণ অর্থ পেতে দেয়। পরবর্তী গ্রহণনির্দিষ্ট সময়ের পর বন্ড পুনঃবিক্রয় করে আপনার মূলধন বাড়ানোর সুযোগ, সেইসাথে সেগুলির উপর সুদের খরচে।

স্টক থেকে পার্থক্য

একটি বন্ড ঋণ (বন্ড) শেয়ারের সাথে একই ধারণা রয়েছে: উভয়ই অর্থপ্রদানের জন্য প্রদান করে এবং বিভিন্ন এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত করা হয়।

কিন্তু প্রথম ধরনের নিরাপত্তা হল ঋণের বাধ্যবাধকতা, এবং দ্বিতীয়টি (শেয়ার) এন্টারপ্রাইজে একটি নির্দিষ্ট অংশের জন্য প্রদান করে।

পরিপক্কতার ভিত্তিতে বন্ডের প্রকার

যে সময়ে ইস্যুকারীকে বিনিয়োগকারীদের পরিশোধ করতে হবে তার উপর নির্ভর করে, তিন ধরনের সিকিউরিটি রয়েছে:

1. দীর্ঘ-মেয়াদী বন্ড ইস্যু - 10 বছরের বেশি রিডেম্পশন সময়কাল। একটি নিয়ম হিসাবে, বিনিয়োগকারীরা রাষ্ট্র বা বড় আর্থিক কর্পোরেশন। তাদের জন্য বিভিন্ন কুপন রয়েছে, অর্থাৎ এর ধারকদের সুদ প্রদান করা হয়।
2. মধ্য-মেয়াদী - 1 বছর থেকে 10 বছর পর্যন্ত। বিনিয়োগ প্রকল্পের অর্থায়নের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। বন্ড মার্কেটে মধ্যমেয়াদী বন্ড ইস্যুর সবচেয়ে বেশি শেয়ার রয়েছে৷
3. স্বল্পমেয়াদী - বেশ কয়েক মাস থেকে এক বছর পর্যন্ত। এর লক্ষ্য বাজেট ঘাটতি মেটানো এবং বর্তমান আর্থিক সমস্যা সমাধান করা। তাদের ইস্যুকারীরা অস্থির কোম্পানি হওয়ায়, সবচেয়ে কম মেয়াদ থাকা সত্ত্বেও তাদের জন্য ঝুঁকি সাধারণত বেশি থাকে। কিন্তু তাদের সুবিধা পুনঃক্রয় উপর একটি উচ্চ অভিহিত মূল্য হিসাবে বিবেচিত হয়. একটি নিয়ম হিসাবে, একটি স্বল্পমেয়াদী ঋণ শূন্য-কুপন, যে, তারা নাধারককে সুদ প্রদান করা হয়।

বন্ড ইস্যু করার কারণ

অনেক নবীন বিনিয়োগকারীদের একটি প্রশ্ন রয়েছে: কেন সংস্থাগুলিকে বন্ড প্রদানকারী হতে হবে?

কেন ব্যবহার করবেন না, উদাহরণস্বরূপ, একটি ব্যাঙ্ক লোন? কিন্তু বেশ কিছু কারণ থাকতে পারে:

• ব্যাঙ্ক লোনের চেয়ে বন্ড ইস্যু করা বেশি লাভজনক৷
• ব্যাংক ঋণ অস্বীকার করেছে।
• একটি ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের যথেষ্ট তরল তহবিল নেই, উদাহরণস্বরূপ, বিশাল বিনিয়োগ প্রকল্পের জন্য।
• কোম্পানির বেশ কিছু মাস, ইত্যাদির জন্য তহবিল প্রয়োজন।

আয় প্রদান এবং পরিশোধের পদ্ধতি

রিডেম্পশন পদ্ধতিতে বিভিন্ন ধরনের বন্ড রয়েছে:

• ডিসকাউন্ট বন্ড হল এক ধরনের ঋণ যা বিনিয়োগকারীকে কোনো সুদ দেয় না। কিন্তু এর অভিহিত মূল্য প্রকৃত মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি, অর্থাত্ প্রদত্ত, তাই "ডিসকাউন্ট" শব্দ থেকে নাম - ছাড়৷
• কুপন বন্ড হল এক ধরনের ঋণ যার উপর মাসিক সুদ দেওয়া হয়, যা বিনিয়োগকারীর জন্য প্রধান লাভ। নামমাত্র রিডেম্পশন মান সাধারণত মূল খরচের সমান।
• একটি মিনি-কুপন বন্ড হল এক ধরনের ঋণ যা ডিসকাউন্ট সিস্টেম এবং কুপন সিস্টেম উভয়ই ব্যবহার করে। অর্থাৎ, বিনিয়োগকারীকে স্বল্প সুদ প্রদান করা হয় এবং অভিহিত মূল্য ব্যয় করা পরিমাণের চেয়ে সামান্য বেশি।

৯০ দশকের গোড়ার দিকে। গত শতাব্দীতে দেশে মূল্যস্ফীতি এতটাই অপ্রত্যাশিত ছিল যেবন্ড ঋণ বিভিন্ন অর্থনৈতিক সূচকের সাথে সমান ছিল: রিয়েল এস্টেটের বাজার মূল্য, সোনার হার ইত্যাদি।

বন্ডের বাজার মূল্যকে প্রভাবিত করার কারণ

বন্ড ঋণের ইস্যু হল সিকিউরিটিজের ইস্যু যা স্টক মার্কেটে বিক্রি হয়। অর্থাত্, বন্ডগুলি দালাল, বিনিয়োগকারী, ফটকাবাজ ইত্যাদি দ্বারা বিক্রি এবং পুনঃবিক্রয় করা হয়৷ যদি একজন বিনিয়োগকারী একটি বন্ড ক্রয় করে থাকেন তবে এর অর্থ এই নয় যে শুধুমাত্র তার ইস্যুকারীর কাছ থেকে এর অভিহিত মূল্য দাবি করার অধিকার রয়েছে৷ বন্ড নিষ্পত্তির সময়, বন্দোবস্ত উপস্থাপনের অধিকার কিনেছেন এমন যে কোনো ব্যক্তির কাছে এটি রয়েছে৷

সমস্ত বন্ড স্টক এক্সচেঞ্জে কেনা এবং বিক্রি করা হয়। তাদের বাজার মূল্য নিম্নলিখিত বিষয়গুলির উপর নির্ভর করে:

• শিল্প, দেশ, বিশ্বের অর্থনৈতিক পরিস্থিতি। বিভিন্ন সংকটের সময়, বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি নিতে চান না এবং "তাদের হাতে পাখি" থাকতে পছন্দ করেন। তাই তারা তাদের টাকা বাঁচাতে বন্ড বিক্রি শুরু করে। এছাড়াও, অনেক ইস্যুকারী বন্ডের নতুন ব্যাচ বাজারে নিক্ষেপ করছে। একটি নিয়ম হিসাবে, এগুলি স্বল্পমেয়াদী, যাতে ভেসে থাকার জন্য, একটি কঠিন অর্থনৈতিক পরিবেশে দেউলিয়া না হয়ে যায়৷
• বন্ডের পরিপক্কতা।
• কুপন শতাংশ।

সরকারি বন্ড ইস্যু

যারা সোভিয়েত ইউনিয়নে বসবাস করতেন তারা প্রায়শই টি-বিল, বা সরকারী স্বল্পমেয়াদী বন্ডের ধারণাটি দেখতে পান। এটি আশ্চর্যজনক নয়: কর্তৃপক্ষ প্রায়ই তাদের জনসংখ্যার কাছ থেকে সাহায্য চেয়েছিল। তখন এটিই ছিল প্রায় বৈধ বিনিয়োগের একমাত্র উৎস। ব্যক্তিগত সম্পত্তি ছিল নাঅত:পর, সিকিউরিটিজ, যে কোন ধরনের শেয়ার এবং বন্ড সহ। অবশ্যই, GKO-তে সুদ কম ছিল, কিন্তু, তা সত্ত্বেও, সেভিংস ব্যাঙ্কের চেয়ে বেশি ছিল (পেরেস্ট্রোইকা সময়ের আগে ব্যাঙ্কটি দেশের একমাত্র ছিল)।

আজ সরকারী বন্ড অতীতের বিষয় নয়। কর্তৃপক্ষ, বিশেষ করে একটি সঙ্কটে, জনগণের কাছ থেকে টাকা ধার করে। সরকারি বন্ডের প্রধান বৈশিষ্ট্য:

• বেসরকারি কোম্পানির বন্ডের তুলনায় কম ফলন।
• উচ্চ গ্যারান্টি। রাষ্ট্র দেউলিয়া হতে পারে না, কিন্তু, 1998 সালের অভিজ্ঞতা অনুসারে, ধরা যাক যে এটি ডিফল্ট হতে পারে, অর্থাৎ, ঋণ পরিশোধ করতে অস্বীকার করতে পারে এবং এটি আসলে একই জিনিস।
• আয়ের নিম্ন স্তরের, কিছু ক্ষেত্রে, ব্যক্তিগত আয়কর (ব্যক্তিগত আয়কর) সুবিধা দ্বারা অফসেট করা হয়। যদি না, অবশ্যই, কর বাসিন্দার আয়ের একটি সরকারী উৎস থাকে৷

সরকারি বন্ড মার্কেটের কার্যকারিতা

আধুনিক GKO বা OFZ (ফেডারেল লোন বন্ড) বাজার 1993 সালের মাঝামাঝি সময়ে কাজ করতে শুরু করে। এর জন্য, একটি সম্পূর্ণ অবকাঠামো তৈরি করা হয়েছিল, যার প্রধান উপাদানগুলি হল:

• রাশিয়ান ফেডারেশনের অর্থ মন্ত্রণালয় (OFZ ইস্যুকারী)।
• রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক - তত্ত্বাবধায়ক এবং নিয়ন্ত্রক কার্য সম্পাদন করে। তিনি নিলাম পরিচালনা করেন, খালাস করেন, বিভিন্ন নথি প্রস্তুত করেন। কেন্দ্রীয় ব্যাংক GKO বাজারের সূচকের স্তর বজায় রাখার চেষ্টা করছে: লাভজনকতা, তারল্য, ইত্যাদি।
• অফিসিয়াল ডিলার। এগুলি হল বিভিন্ন বাণিজ্যিক ব্যাঙ্ক, ব্রোকারেজ সংস্থাগুলি যারা বাজারে তাদের নিজস্ব তহবিল এবং তাদের ক্লায়েন্টদের অর্থ ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে আকর্ষণ করে৷
• মস্কোআন্তঃব্যাংক কারেন্সি এক্সচেঞ্জ (MICEX)। একটি ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের কার্য সম্পাদন করে যেখানে সমস্ত অপারেশন সঞ্চালিত হয়৷

ভবিষ্যতে বিনিয়োগ

এখন দীর্ঘমেয়াদী বন্ড ইস্যু সম্পর্কে আরও। "দীর্ঘমেয়াদী বা স্বল্পমেয়াদী ভাল?" অনেক নতুন বিনিয়োগকারী জিজ্ঞাসা. প্রশ্নটি অবশ্যই ভুল, যেহেতু সবকিছুই নিম্নলিখিত বিষয়গুলির উপর নির্ভর করে:

• রেটেড দাম।
• আস্থার স্তর।
• কুপনে সুদ।

এমন কিছু সময় আছে যখন স্বল্পমেয়াদী ঋণে বিনিয়োগ করার চেয়ে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ প্রকল্পে বিনিয়োগ করা এবং কুপনে আজীবন সুদ পাওয়া বেশি লাভজনক হয়, যা দূরত্বে লাভের দিক থেকে নিকৃষ্ট হবে।

অধিকারের বিষয় অনুসারে বন্ড ইস্যুর শ্রেণীবিভাগ

অধিকারের বিষয় অনুসারে, বন্ড শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে:

• নামমাত্র;
• বহনকারীর কাছে।

নিবন্ধিত বন্ডগুলি ইস্যুকারী দ্বারা পৃথকভাবে ইস্যু করা হয় এবং সেগুলির সুদ বিনিয়োগকারীদের নিজস্ব অ্যাকাউন্টে যায়৷ বাহক বন্ড ইস্যুকারী দ্বারা স্থির করা হয় না, উদাহরণস্বরূপ, বিনিময় বন্ড। এগুলি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত এবং সমস্ত লেনদেন বিশেষ দালাল দ্বারা রেকর্ড করা হয়৷

বন্ডের বিনিয়োগের গুণাবলী মূল্যায়ন

একজন বিনিয়োগকারী বন্ডে বিনিয়োগ করার আগে, নিম্নলিখিত ক্ষেত্রে তাদের মূল্যায়ন করা প্রয়োজন:

1. সুদ প্রদান বাস্তবায়নের জন্য কোম্পানির নির্ভরযোগ্যতা নির্ধারণ করা হয়। এটি করার জন্য, আপনাকে এর বার্ষিক লাভের পরিমাণ এবং সমস্ত সুদের অর্থপ্রদান জানতে হবে। যদি তারা কোম্পানির আয় থেকে 2-3 গুণ কম হয়, তাহলে এটি একটি বন্ড ইস্যুকারী হিসাবে বিশ্বাস করা যেতে পারে। এই অবস্থা ইঙ্গিত করেফার্মের স্থিতিশীল অবস্থা। এই জাতীয় বিশ্লেষণ বেশ কয়েক বছর ধরে করা ভাল। যদি প্রবণতা বৃদ্ধি পায় (প্রতি বছর অর্থপ্রদানের শতাংশ হ্রাস পায়), তবে এই জাতীয় সংস্থা তার সম্ভাবনা বাড়ায়, যদি বিপরীতে, অর্থপ্রদানের শতাংশ বৃদ্ধি পায়, তবে এটি দেউলিয়া হয়ে যায়।
2. সব কারণে ঋণ পরিশোধের ক্ষমতার উপর কোম্পানির মূল্যায়ন। বন্ড ছাড়াও, ফার্মের অন্যান্য আর্থিক বাধ্যবাধকতা থাকতে পারে, যেমন ঋণ।
3. কোম্পানির আর্থিক স্বাধীনতার মূল্যায়ন। ঋণের পরিমাণ ৫০ শতাংশের বেশি না হলে একটি ফার্মকে বাহ্যিক উত্স থেকে স্বাধীন বলে মনে করা হয়৷

ঝুঁকি

ঝুঁকি হল প্রত্যাশিত লাভের ক্ষতি বা ক্ষতির সম্ভাবনা। বিনিয়োগ একটি লটারি নয়, যেখানে সম্ভাবনা 50/50। এগুলো সুষম, বাস্তবসম্মত সিদ্ধান্ত। কিন্তু কখনও কখনও সবচেয়ে স্থিতিশীল এবং সফল কোম্পানিগুলিও ব্যর্থ হয়৷

ভুল এড়াতে এবং ঝুঁকি কমাতে, স্টক মার্কেট বিভিন্ন রেটিং এবং রেটিং সিস্টেম ব্যবহার করে:

• A++ - সর্বোচ্চ নিরাপত্তা রেটিং।
• A+ একটি খুব ভালো কোম্পানি।
• A একটি ভাল কোম্পানি, কিন্তু এর অবস্থান অস্থির হতে পারে।
• B++ - গড় গুণমান।
• B+ - গড়ের নিচে।
• B নিম্নমানের।
• С – অনুমানমূলক বন্ড।