P/E অনুপাত: ধারণা, ব্যাখ্যা, গণনার সূত্র, বিশ্লেষণ এবং আয়

2024 লেখক: Henry Conors | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2024-02-12 04:13

একটি কোম্পানি বিশ্লেষণ করার সময় যার শেয়ার বাজারে লেনদেন হয়, তুলনামূলকভাবে বলতে গেলে, এই কোম্পানির সাফল্যের সাথে তুলনা করে একটি নিরাপত্তার বর্তমান বাজার মূল্যের অনুপাত দ্রুত মূল্যায়ন করতে সক্ষম হওয়া অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ৷ অন্য কথায়, একটি স্টক overvalued কিনা, মোটামুটি মূল্যবান, বা undervalued. মৌলিক বিশ্লেষণের কাঠামোর মধ্যে আর্থিক অনুপাতের একটি সম্পূর্ণ সেট রয়েছে যা এই ধরনের মূল্যায়নের অনুমতি দেয়।

শেয়ার তারল্য অনুপাত

এই ডেটা, P/E অনুপাত সহ, একটি কোম্পানির প্রতি শেয়ার ভিত্তিতে মূল তথ্য দেখায় এবং রূপান্তর করে। এই অনুপাতগুলি আপনাকে এই কোম্পানির প্রতি একক শেয়ারের জন্য মোট রাজস্ব, মুনাফা, ইক্যুইটি এবং লভ্যাংশের কত ভাগের জন্য দায়ী তা বোঝার অনুমতি দেয়। এই নিবন্ধটি এই সরঞ্জামগুলির একটিতে উত্সর্গীকৃত - P/E অনুপাত৷

এর মানে কি?

সংক্ষেপণ P/E, যা রাশিয়ান-ভাষার উত্সগুলিতেও ব্যবহৃত হয়, এর আক্ষরিক অর্থ "আয় থেকে মূল্য", অর্থাৎ, আক্ষরিক অর্থে অনুবাদ করা হয়েছে "আয় থেকে মূল্য"। রাশিয়ান ভাষায় এই শব্দটির আরও পরিচিত পদবী প্রায়শই ব্যবহৃত হয়।- "একাধিক লাভ"। কখনও কখনও ব্যবহৃত শব্দ P/E অনুপাত একই অর্থ দেখায় এবং প্রাসঙ্গিক সাহিত্যেও ব্যবহৃত হয়৷

কীভাবে গণনা করবেন?

P/E অনুপাত গণনার সূত্রটি নিম্নরূপ:

বাজার শেয়ারের মূল্য / শেয়ার প্রতি আয়।

এখানে উল্লেখ করা গুরুত্বপূর্ণ যে মুনাফা বলতে কোম্পানির আয়ের পুরো পরিমাণ বোঝায় না, কিন্তু এই কোম্পানির প্রতি শেয়ারে পছন্দের শেয়ারের উপর সমস্ত কর এবং লভ্যাংশ প্রদানের পর নিট মুনাফা বোঝায়।

অর্থাৎ, এই অনুপাত গণনা করার আগে, শেয়ার প্রতি আয়ের একটি মধ্যবর্তী হিসাব প্রয়োজন। এই অনুপাতটি প্রমিতভাবে সংক্ষেপিত EPS, যা "শেয়ার প্রতি আয়" এর জন্য দাঁড়ায়, আক্ষরিক অর্থে - "শেয়ার প্রতি আয়"। এটি গণনার সূত্রটি খুবই সহজ:

শেয়ার প্রতি আয়=(সমস্ত করের পরে নেট আয় - অগ্রাধিকার লভ্যাংশ) / বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা।

সাধারণত, এই সূচকগুলি একটি ক্যালেন্ডার বছরের জন্য প্রাপ্ত ডেটার ভিত্তিতে গণনা করা হয় এবং বিশ্লেষণের জন্য, সেগুলিকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে গতিশীলতায় বিবেচনা করা হয়। পাবলিক ডোমেনে প্রকাশিত কোম্পানির স্ট্যান্ডার্ড রিপোর্টিংয়ের উপকরণ থেকে এই ধরনের গণনার প্রাথমিক তথ্য পাওয়া যেতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, 5 বিলিয়ন রুবেল বছরের জন্য একটি কোম্পানির মোট নেট মুনাফা এবং পছন্দের শেয়ারে কোনো লভ্যাংশ প্রদান না করে, বাজারে 860,000 বকেয়া শেয়ার এবং 120,000 রুবেল শেয়ারের বর্তমান বাজার মূল্য আপনি গণনা করতে পারেন সহগP/E.

প্রথমে আমরা EPS পাই: 5.000.000.000/860.000=5.813.95 রুবেল।

তারপর P/E অনুপাত=120.000/ 5.813, 95=20, 6.

এর মানে কি?

P/E অনুপাত দেখায় যে এই মুহূর্তে স্টক মার্কেট কীভাবে একটি কোম্পানির স্টককে মূল্যায়ন করছে। এর মূলে, এই অনুপাতটি একটি সাধারণ তথ্য প্রকাশ করে - একটি শেয়ারের বর্তমান বাজার মূল্য এই একটি শেয়ার দ্বারা উত্পন্ন নেট আয়ের থেকে কত গুণ বেশি। অথবা, আরও সহজভাবে, শেয়ারের দামের মধ্যে কতগুলি বার্ষিক লাভ থাকে। কেউ নিম্নলিখিত ব্যাখ্যাও দিতে পারে: এই কোম্পানির ব্যবসা যদি রিপোর্টিং বছরের মতো একইভাবে চলতে থাকে তবে এই শেয়ারে বিনিয়োগ কত বছরের জন্য পরিশোধ করবে৷

আমি কিভাবে আবেদন করতে পারি?

এই অনুপাত গণনা করে, একজন বিনিয়োগকারী শেয়ার প্রতি কোম্পানির উপার্জনের তুলনায় একটি শেয়ারের মূল্যের ন্যায্যতা মূল্যায়ন করতে সক্ষম হয়। যদি সহগটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হয়, তবে একটি নির্দিষ্ট মাত্রার নিশ্চিততার সাথে এই সিদ্ধান্তে পৌঁছানো সম্ভব যে এই কোম্পানির শেয়ারগুলি অবমূল্যায়িত করা হয়েছে, এবং অতিরিক্তভাবে এর বিবৃতিগুলি অধ্যয়ন করে, তাদের মূল্য বৃদ্ধির ভিত্তিতে শেয়ার কেনার সিদ্ধান্ত নিন। খুব কম রিডিংয়ের অর্থ এই স্টকগুলিতে একটি অপর্যাপ্ত মূল্যায়ন, একটি তথাকথিত "বুদবুদ" হতে পারে এবং বাজারে নেতিবাচক মুহুর্তের আগে এই শেয়ারগুলি বিক্রি করার প্রয়োজনীয়তার ইঙ্গিত দিতে পারে৷

উপরের যুক্তিটি তথাকথিত দক্ষ স্টক মার্কেটের জন্য সাধারণ। যাইহোক, প্রায়শই অনভিজ্ঞ বিনিয়োগকারীরা ঠিক বিপরীত কাজ করে, অর্থাৎ, উচ্চ লাভের উপর ফোকাস করে, তারা প্রাথমিকভাবে কোম্পানির শেয়ার ক্রয় করেনিম্ন P/E অনুপাত।

এটা লক্ষ করা উচিত যে বিভিন্ন শিল্পের উদ্যোগ এবং কোম্পানিগুলির P/E এর উল্লেখযোগ্যভাবে বিভিন্ন স্তর রয়েছে। ফার্মাসিউটিক্যালস বা জাহাজ নির্মাণের মতো ধীরে ধীরে বিকাশমান শিল্পগুলিতে, এই পরিসংখ্যানগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে, প্রায়শই বহুগুণ, গতিশীল শিল্প যেমন ইন্টারনেট শিল্প, যোগাযোগ এবং অন্যান্য অনেকগুলির তুলনায় বেশি। শিল্পের মূলধনের তীব্রতাও অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। অতএব, বিভিন্ন কোম্পানির জন্য এই সূচকটি তুলনা করা প্রায়ই অর্থহীন। বিশ্লেষণের সঠিকতা উন্নত করার জন্য, P/E অনুপাত শুধুমাত্র পৃথক কোম্পানির শেয়ারের জন্য নয়, বরং জাতীয় অর্থনীতির সমগ্র সেক্টরের জন্যও গণনা করা হয়, যা এক ধরনের "পূর্বসূরি" সনাক্ত করার একটি অতিরিক্ত সুযোগ প্রদান করে। বিশ্লেষণের জন্য উপযুক্ত ভিত্তি সহ প্রতিটি শিল্প। একইভাবে, সূচক "একাধিক লাভ" স্টক সূচকগুলির জন্য গণনা করা হয়, যা একটি নির্দিষ্ট দেশের স্টক মার্কেটের গড় অবস্থা৷

গাণিতিক ব্যাখ্যা

গণনার সূত্র হল ভাগের ভাগফল, যেখানে লব হল শেয়ারের দাম, আর হর হল শেয়ারের লাভজনকতা। এইভাবে, যদি লব স্থিতিশীল হয়, অর্থাৎ, শেয়ারের দাম বাড়ে না, তবে হর, যা লাভের প্রতিফলন করে, ক্রমাগত বৃদ্ধি পায়, অনুপাত কমে যায়। ঘটনাগুলির এই বিকাশের সাথে, এটা স্পষ্ট যে এই স্টকটি বাজার দ্বারা অবমূল্যায়িত হয়েছে। বিপরীত সত্য. অতএব, একটি বিশ্লেষণ পরিচালনা করার সময়, গতিবিদ্যায় P/E অনুপাতের আচরণ অধ্যয়ন করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, যা আপনাকে একটি নির্দিষ্ট স্টকের ভবিষ্যত মূল্য অনুমান এবং এক্সট্রাপোলেট করতে দেয়।

প্রতিদিনের ব্যাখ্যা

আসলে, বোঝার সুবিধার জন্য এই সহগকে শর্তসাপেক্ষে একটি ভাড়া করা অ্যাপার্টমেন্টের বর্তমান বাজার মূল্যের সাথে বার্ষিক ভাড়ার অনুপাত হিসাবে বর্ণনা করা যেতে পারে৷ যদি অ্যাপার্টমেন্টের দাম 15 মিলিয়ন রুবেল হয় এবং বার্ষিক ভাড়া 720 হাজার রুবেল হয়, তাহলে সহগ 20.8 (15.000/720) এর সমান হবে। যার মানে হল যে অ্যাপার্টমেন্টের খরচ 20.8 বছরে ভাড়া নেওয়া থেকে নগদ প্রবাহের দ্বারা সম্পূর্ণরূপে পরিশোধ করা হবে৷

অভিন্নতার অসুবিধা

ইতিমধ্যে উল্লিখিত শিল্প পার্থক্য ছাড়াও, স্টকগুলির P/E অনুপাতের অনেকগুলি অসুবিধা রয়েছে৷ প্রথমত, এটি অবশ্যই মনে রাখা উচিত যে এটি গণনা করার জন্য ব্যবহৃত প্রধান সূচকগুলির মধ্যে একটি, যথা, লাভ, কিছু, তবে, সম্পূর্ণ আইনি ম্যানিপুলেশনের শিকার হতে পারে। এটি এই কারণে করা যেতে পারে যে মুনাফা হল রাজস্বের মধ্যে পার্থক্য, যার পরিমাণ বিকৃত করা বেশ কঠিন এবং খরচ, লেখা বন্ধ করার এবং প্রতিফলিত করার পদ্ধতি যা অ্যাকাউন্টিংয়ে বেশ বৈচিত্র্যময়। কর অপ্টিমাইজ করার জন্য মুনাফা কম করা সমস্ত শিল্প এবং দেশে একটি মোটামুটি সাধারণ ঘটনা। একটি নেতিবাচক P/E অনুপাত ঘটে যখন প্রতিবেদনের সময়কালে নেট লাভের পরিবর্তে নেট ক্ষতি হয়। যাইহোক, নতুন প্রতিশ্রুতিশীল কোম্পানিগুলির জন্য, এটি একটি মোটামুটি সাধারণ ঘটনা। এই ক্ষেত্রে, এই যন্ত্রের বিশ্লেষণ কেবল অসম্ভব, কারণ এটি বিনিয়োগকারীকে বিভ্রান্ত করতে পারে। কোম্পানির আসন্ন লিকুইডেশনের ক্ষেত্রেও সূচকটি অকার্যকর, একটি বিক্রয় সহ।সম্পদ এবং কোম্পানির সব ঋণ বন্ধ. যাইহোক, P/E অনুপাতের প্রধান ত্রুটি হল যে এটি অতীতকে প্রতিফলিত করে এবং সমস্ত বিনিয়োগকারী প্রাথমিকভাবে ভবিষ্যতের প্রতি আগ্রহী। যাইহোক, এই ত্রুটি ব্যতিক্রম ছাড়া সব সূচকের অন্তর্নিহিত।

পরিবর্তিত অনুপাত

আমাদের একাধিক প্রকারের গুণিতক রয়েছে, তাই বিভিন্ন সংস্থার জন্য সেগুলি বিশ্লেষণ করার সময় কিছু যত্ন নেওয়া আবশ্যক৷ পার্থক্যগুলি মূলত লাভের বিভিন্ন সূচকের ব্যবহারে। প্রায়শই, শেষ রিপোর্টিং আর্থিক বছরের জন্য কোম্পানির দ্বারা প্রাপ্ত লাভ গণনার জন্য ব্যবহৃত হয়। যাইহোক, পূর্বাভাসিত মুনাফা প্রায়শই পরিবর্তে ব্যবহার করা যেতে পারে, এই ক্ষেত্রে অনুপাতটিকে "দৃষ্টিকোণ P/E অনুপাত" বা পূর্বাভাস অনুপাত বলা হয়। একটি তথাকথিত "স্লাইডিং" সহগও প্রয়োগ করা যেতে পারে, যেখানে কোম্পানির ত্রৈমাসিক ডেটা বিবেচনা করা হয়। স্টকের পরিবর্তিত P/E অনুপাতের মধ্যে সবচেয়ে "উন্নত" হল CAPE (সাইক্লিকলি অ্যাডজাস্টেড P/E রেশিও), অথবা রাশিয়ান ভাষায়: "সাইক্লিকলি অ্যাডজাস্টেড মাল্টিপল অফ প্রফিট রেশিও"৷ এই অনুপাত একটি চলমান 10-বছরের গড় ভিত্তিতে গণনা করা হয়, সেই সময়ের জন্য মুদ্রাস্ফীতির হারে ছাড় দেওয়া হয়। এর ব্যবহার আপনাকে কোম্পানির মুনাফা বা বাজারে এর শেয়ারের দামে এলোমেলোভাবে "মসৃণ" করতে দেয়। গণনাটি বেশ শ্রমসাধ্য, তবে পাবলিক ডোমেনে সংশ্লিষ্ট ক্যালকুলেটর রয়েছে।

গ্লোবাল স্টক মার্কেট

যেহেতু প্রায় প্রতিটি দেশেরই নিজস্ব স্টক মার্কেট রয়েছে, তাই এটি অর্থহীনবিশালতা কভার করার চেষ্টা করুন, অর্থাৎ, পৃথক কোম্পানির জন্য শেয়ারের P/E অনুপাত দিতে, যার মধ্যে কয়েক মিলিয়ন রয়েছে। স্টক এক্সচেঞ্জ সূচকগুলির জন্য P/E-এর গতিশীলতা মূল্যায়ন করা অনেক বেশি আকর্ষণীয়, যা আরও বাজারের গতিবিধির সম্ভাব্য দিকনির্দেশ সম্পর্কে নির্দিষ্ট পূর্বাভাস তৈরি করতে দেয়।

নীচে S&P500 সূচকের জন্য P/E অনুপাতের একটি চার্ট রয়েছে, যা পূর্ববর্তী 500টি বৃহত্তম কোম্পানির একটি অবিচ্ছেদ্য মূল্যায়ন।

"লাভের একাধিক" সূচকের অত্যন্ত উচ্চ মানগুলি প্রায় সবসময় পরবর্তী আর্থিক সংকটের দিকে নিয়ে যায়। বর্তমানে, "হাসপাতালের গড় তাপমাত্রা" 20-21 অঞ্চলে, যা বেশ উচ্চ, কিন্তু সমালোচনামূলক নয়। চার্টটিও দেখায় যে বাজারে "বুদবুদ" ফেটে যাওয়ার পরে স্টকের দাম কতটা ডুবতে পারে। যদি এখন এবং যাত্রার একেবারে শুরুতে, অর্থাৎ 19 শতকের শেষের দিকে, সূচকটি প্রায় 20 ছিল, তবে মহামন্দার বছরগুলিতে এটি 4-এ পৌঁছেছিল, অর্থাৎ, গড়ে শেয়ারের দাম সমান ছিল। মাত্র চারটি বার্ষিক কোম্পানির লাভ। স্টক বুদবুদ শীর্ষে, স্টক মূল্য প্রতি বছর গড়ে 45 শেয়ার প্রতি বেড়েছে। এটি লক্ষণীয় যে সময়ের সাথে সাথে, বাজার পরে শেয়ারের দামের অপর্যাপ্ত বৃদ্ধির প্রতিক্রিয়া দেখাতে শুরু করে। গত শতাব্দীর শুরুতে, পতন শুরু হয়েছিল 26-এর P/E অনুপাতে, পরে 34-এ এবং অতি সম্প্রতি মাত্র 45-এ।

রাশিয়ান কোম্পানি

রাশিয়ান স্টকগুলির

P/E অনুপাত নিম্নলিখিত টেবিলে পাওয়া যাবে:

কোম্পানির নাম	মূলধন বিলিয়নরুব	সহগ মান P/E
Rosneft	4871	২১, ৯
লুকোইল	4236	10, 6
গ্যাজপ্রম	3639	5, 1
নভেটেক	3280	20, 9
Gazpromneft	1835	7, 3
নরনিকেল	1815	14, 2
সেভারস্টাল	872	8, 6
ইয়ানডেক্স	659	42, 9
AFK সিস্টেম	78	19, 0
Aeroflot	113	4, 9
কামাজ	41	12, 2
M-ভিডিও	73	10, 5

উপরের তথ্য থেকে দেখা যায়, আমরা উপসংহারে আসতে পারি যে বেশ কয়েকটি রাশিয়ান কোম্পানি উল্লেখযোগ্যভাবে অবমূল্যায়িত। একটি নির্দিষ্ট কোম্পানি যে শিল্পে কাজ করে তার উপর নির্ভর করে P/E অনুপাত ব্যাপকভাবে পৃথক হয় এবং 20 অঞ্চলে বর্তমান বিশ্বব্যাপী P/E মানের সাথে কিছুটা অবমূল্যায়ন করা হয়।

প্রধান রাশিয়ান কোম্পানি

আজ, দুটি কোম্পানি রাশিয়ার সবচেয়ে বড় পুঁজির গর্ব করতে পারে। এগুলি হল জয়েন্ট-স্টক কোম্পানি Gazprom এবং আমাদের দেশের এক নম্বর ব্যাঙ্ক - Sberbank। মস্কো এক্সচেঞ্জে, এই দুটি কোম্পানির শেয়ারের টার্নওভার ট্রেডিং ফ্লোরের মোট টার্নওভারের অর্ধেকেরও বেশি। 4.2 ট্রিলিয়ন রুবেলের সর্বশেষ বার্ষিক রিপোর্টিং ডেটা অনুসারে মোট মূলধন সহ Sberbank-এর P/E অনুপাত,5.8 এর সমান। তুলনামূলকভাবে বলতে গেলে, এই ব্যাংকের শেয়ারে বিনিয়োগ 5.8 বছরে পরিশোধ করে। 2018 সালের শেষের দিকে, দামের গুরুতর পতনের পরে, এই সম্পদটির প্রায় 8 এর সহগ রয়েছে, যা এখনও বেশ কম। অন্যান্য ব্যাঙ্কগুলি যেগুলি কখনও কখনও মূলধনের ক্ষেত্রে Sberbank থেকে আলাদা তাদের মান উচ্চতর হয়৷ উদাহরণস্বরূপ, Vneshtorgbank হল 8.2 এবং Rosbank হল 9.2. এই শিল্পে কোম্পানি৷ Rosneft এবং NOVATEK এর অনুপাত 20 এর বেশি, যেখানে LUKOIL 10 এর বেশি।

একটি উপসংহারের পরিবর্তে

রাশিয়ান স্টক মার্কেট বৈশ্বিক বাজারের তুলনায় বেশ ছোট। এবং এটি ব্যাখ্যা করা হয়েছে, প্রথমত, জনসংখ্যার নিষ্ক্রিয়তা দ্বারা, যার এই দিকটির সম্ভাবনা সম্পর্কে কোনও ধারণা নেই। যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অর্ধেকেরও বেশি নাগরিকের অবসর গ্রহণের প্রস্তুতি সহ স্টক এবং অন্যান্য সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ থাকে, তবে রাশিয়ায় স্টক এক্সচেঞ্জে ব্যবসা করা ব্যক্তির সংখ্যা কয়েক শতাংশের বেশি হয় না। পেনশন বিধান, আমানতের হার কমানোর সমস্যাগুলির প্রেক্ষাপটে, স্টক মার্কেট রাশিয়ান নাগরিকদের জন্য তাদের অর্থ সঞ্চয় এবং বৃদ্ধির ক্ষেত্রে একটি গুরুতর সাহায্য হতে পারে৷