পরিবর্তনযোগ্য বন্ড: উদ্দেশ্য, প্রকার, সুবিধা এবং ঝুঁকি

2024 লেখক: Henry Conors | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2024-02-12 04:13

বাজার অর্থনীতিতে, উন্মুক্ত প্রতিযোগিতা, যন্ত্রপাতি ও প্রযুক্তির ত্বরান্বিত আধুনিকীকরণে, বাণিজ্যিক উদ্যোগগুলির পক্ষে ভাসমান থাকা এবং নিবিড় উন্নয়নের দিকে তাদের গতি বাড়ানো ক্রমবর্ধমান কঠিন। বিনিয়োগ ক্রিয়াকলাপ এমন একটি সরঞ্জাম যা এতে ব্যাপকভাবে অবদান রাখতে পারে। পরিবর্তে, বিনিয়োগ কার্যক্রমের নিজস্ব হাতিয়ার রয়েছে। বিশেষজ্ঞ এবং বিশ্লেষকদের মতে, তাদের সম্পূর্ণ ভিন্ন দক্ষতা এবং সংশ্লিষ্ট ঝুঁকি রয়েছে। এই নিবন্ধটির উদ্দেশ্য হল বিনিয়োগ কার্যকলাপের অন্যতম উপকরণ হিসাবে রূপান্তরযোগ্য বন্ডের ধারণাটি প্রকাশ করা, তাদের লক্ষ্য, প্রকারগুলি বোঝা এবং সেগুলি ব্যবহারের সুবিধাগুলি কী কী এবং এতে কী কী ঝুঁকি রয়েছে তা বিশদভাবে বোঝা।

পরিবর্তনযোগ্য বন্ড। এটা কি?

এই বাক্যাংশটির সারমর্ম বোঝা সহজ করতে, আপনাকে একটি বন্ড এবং রূপান্তর কী তা মনে রাখতে হবে৷

একটি বন্ড হল, প্রথমত, একটি নিরাপত্তা যা ইস্যুকারীর ঋণের বাধ্যবাধকতা প্রতিফলিত করে এবং এর মালিকের কাছ থেকে একটি পরিচিত আয় পেতে অনুমতি দেয়মালিকানার সময়কালে প্রাথমিকভাবে সম্মত ফ্রিকোয়েন্সি, এবং তারপর একটি নির্দিষ্ট সময়ে ইস্যুকারীর কাছে ফেরত দিন, তাদের বিনিয়োগ ফেরত পেয়ে৷

ইস্যুয়ার হল একটি এন্টারপ্রাইজ যেটি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে ধার করা তহবিল সংগ্রহের প্রত্যাশায় একটি বন্ড জারি করে৷

বন্ডের মালিক একজন বিনিয়োগকারী।

উদাহরণস্বরূপ, একটি এন্টারপ্রাইজ এমন পণ্য উত্পাদন করে যা বর্তমান সময়ে চাহিদা রয়েছে, কিছু প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা রয়েছে, তবে বিশ্লেষকদের মতে, স্বল্প মেয়াদে, পুরানো সরঞ্জাম ব্যবহারের কারণে এন্টারপ্রাইজটি তার অবস্থান হারাতে পারে, যা তাদের এই পণ্যের চাহিদা বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়ে উৎপাদন বাড়াতে দেবে না। যন্ত্রপাতির আধুনিকায়ন প্রয়োজন, কিন্তু টাকা নেই। অর্থ সংগ্রহের জন্য অনেকগুলি বিকল্প রয়েছে, তাদের মধ্যে একটি হ'ল বন্ড ইস্যু করা। অর্থাৎ, কোম্পানি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে অর্থ আকর্ষণ করে এবং তাদের প্রতিশ্রুতি নোটে একটি নথি দেয়। এই নথিতে লেনদেনের সমস্ত পরামিতি রয়েছে৷ ঋণের বাধ্যবাধকতার বৈধতার সময়কালে, বিনিয়োগকারী এতে আয় পায় (ইস্যুকারী বিনিয়োগকারীর অর্থ ব্যবহার করার জন্য সুদ প্রদান করে), এবং সম্মত সময়ের শেষে, ইস্যুকারী বিনিয়োগকারীকে অর্থ ফেরত দেয় এবং ঋণের বাধ্যবাধকতা ফিরিয়ে নেয়। (বন্ধন). লেনদেনে যদি তা নির্ধারিত থাকে, বিনিয়োগকারী অন্য বিনিয়োগকারীর কাছে বন্ডটি পুনরায় বিক্রি করতে পারেন এবং নির্ধারিত সময়ের আগে ঋণের বাজার মূল্যে অর্থ পেতে পারেন৷

রূপান্তর - রূপান্তর। আমরা যদি সিকিউরিটিজ সম্পর্কে কথা বলি, তবে এটি হল এক ধরণের অন্যের জন্য রূপান্তর বা বিনিময়। উদাহরণস্বরূপ, বন্ডের জন্য শেয়ারের বিনিময় এবং এর বিপরীতে।

এখান থেকে রূপান্তরযোগ্য বন্ড সংজ্ঞায়িত করা খুব সহজ। এগুলো সাধারণবন্ড যাতে একটি অতিরিক্ত বিকল্প থাকে - একটি নির্দিষ্ট সময়ে এই ইস্যুকারীর শেয়ারের বিনিময়।

অর্থাৎ, সাধারণ বন্ডগুলি কেবলমাত্র মেয়াদ শেষে ইস্যুকারীকে তাদের নিজস্ব অর্থের বিনিময়ে ফেরত দেওয়া যেতে পারে, যখন তাদের দখলের সময় আয় পাওয়া যায়, বা অন্য বিনিয়োগকারীদের কাছে নির্ধারিত সময়ের আগে পুনরায় বিক্রি করা হয়।

পরিবর্তনযোগ্য বন্ডগুলি নির্দিষ্ট সময়ের ব্যবধানে ইস্যুকারীর শেয়ারের জন্য তাদের বিনিময় করার অধিকার দেয়। অর্থাৎ, বিনিয়োগকারীর বিকল্পগুলির মধ্যে একটি বেছে নেওয়ার সুযোগ রয়েছে - সেগুলিকে সাধারণ বন্ড হিসাবে ব্যবহার করা বা শেয়ারের বিনিময়ে।

প্রধান পরামিতি

যেকোনো নিরাপত্তা, যেকোনো চুক্তির মতো, প্যারামিটার (শর্ত) আছে। রূপান্তরযোগ্য বন্ডের প্রধান পরামিতি:

1. নামমাত্র মূল্য (ইস্যুকারীর কাছ থেকে কেনার সময় এটি তার মূল্য)। অর্থাৎ, বন্ডের নামমাত্র মূল্য বিনিয়োগকারী ইস্যুকারীকে যে পরিমাণ ঋণ দিয়েছে তার সমষ্টির সমান এবং ইস্যুকারীকে বন্ডের মেয়াদ শেষে বিনিয়োগকারীকে তা ফেরত দিতে হবে।
2. বাজার মূল্য। এন্টারপ্রাইজের বৃদ্ধি এবং বিকাশ এবং অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে এই ইস্যুকারীর সিকিউরিটির চাহিদার উপর নির্ভর করে বন্ডের খরচ পরিবর্তিত হতে পারে। বিভিন্ন সময়কালে, এটি নামমাত্র মূল্যের চেয়ে বেশি বা কম হতে পারে। সাধারণত ওঠানামা 20% পর্যন্ত হয়। বাজার মূল্যে, বন্ডগুলি অন্য বিনিয়োগকারী দ্বারা বিক্রি করা যেতে পারে, তবে ইস্যুকারীর কাছে ফেরত শুধুমাত্র অভিহিত মূল্যে।
3. কুপন রেট। এটি ধার করা তহবিল ব্যবহারের জন্য সুদের হার যা বন্ড প্রদানকারী বিনিয়োগকারীকে প্রদান করে।
4. কুপন পেমেন্টের ফ্রিকোয়েন্সি –ধার করা তহবিল ব্যবহারের জন্য সুদ প্রদানের ব্যবধান (প্রতি মাসে, ত্রৈমাসিক, আধা-বার্ষিক বা বার্ষিক)।
5. পরিপক্কতা হল বন্ডের সময়কাল। অর্থাৎ, যে সময়ের জন্য বিনিয়োগকারী ইস্যুকারীকে অর্থ ধার দেয়। হতে পারে 1 বছর, এমনকি 30 বছর।
6. রূপান্তর তারিখ হল সেই তারিখ যে তারিখে শেয়ার বিনিময় করা সম্ভব। একটি শেষ তারিখ সম্ভব, বা এটি করা যেতে পারে এমন সময়, বা বেশ কয়েকটি নির্দিষ্ট তারিখ।
7. রূপান্তর অনুপাত - একটি শেয়ার পাওয়ার জন্য একটি নির্দিষ্ট সমমূল্যের কতগুলি বন্ড প্রয়োজন তা দেখায়৷

প্রধান প্রজাতি

পরিবর্তনযোগ্য বন্ড ইস্যু করার আগে, একটি এন্টারপ্রাইজ তাদের ইস্যু করার উদ্দেশ্য, বাজার পরিস্থিতি, অর্থ সংগ্রহের সময়, বিনিয়োগকারীদের একটি নির্দিষ্ট বৃত্তকে লক্ষ্য করে ইত্যাদির উপর ভিত্তি করে একটি গভীর বিশ্লেষণ পরিচালনা করে। এর উপর ভিত্তি করে, শর্ত যা এটি দুটি পরামিতি পর্যবেক্ষণ করে বন্ডে রাখতে পারে - নিজের জন্য সর্বাধিক সুবিধা এবং বিনিয়োগকারীর জন্য আকর্ষণীয়তা। অতএব, রূপান্তরযোগ্য বন্ডের অনেক বৈচিত্র রয়েছে। নীচে তাদের কিছু আছে:

1. শূন্য কুপন সহ। এর মানে হল যে তাদের উপর কোন সুদের আয় নেই, তবে এই ধরনের বন্ড প্রাথমিকভাবে একটি ডিসকাউন্টে বিক্রি করা হয় (অর্থাৎ, তারা অভিহিত মূল্যের কম দামে বিক্রি হয় এবং অভিহিত মূল্যে ফেরত দেওয়া হয়)। এই পার্থক্য হল ডিসকাউন্ট, যা বিনিয়োগকারীর নির্দিষ্ট আয়।
2. বিনিময়ের সম্ভাবনা সহ। এই বন্ডগুলি শুধুমাত্র ইস্যুকারীর শেয়ারের জন্য নয়, অন্যের শেয়ারের জন্যও বিনিময় করা যেতে পারেইস্যুকারী কোম্পানি।
3. বাধ্যতামূলক রূপান্তর সহ। এই বন্ডের প্রচলন সময়কালে বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই শেয়ারে একটি বাধ্যতামূলক রূপান্তর করতে হবে, বিক্রি বা বিনিময় করার কোন বিকল্প নেই।
4. একটি পরোয়ানা সহ। অর্থাৎ, বন্ড একটি নির্দিষ্ট মূল্যে নির্দিষ্ট সংখ্যক শেয়ার কেনার অধিকার সহ অবিলম্বে কেনা হয়, যা ক্রয়ের সময় তাদের বাজার মূল্যের থেকে অবিলম্বে বেশি। কিন্তু একটি পরিবর্তনযোগ্য বন্ডের কুপন রেট কম হবে। কিছু ঝুঁকি আছে, কিন্তু যদি ইস্যুকারী কোম্পানি সফল হয়, তাহলে বিনিয়োগকারী একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে শেয়ারের জন্য একটি নির্দিষ্ট মূল্যে শেয়ার বিনিময় করবে, যা সেই সময়ে বাজার মূল্যের নিচে থাকবে। এটি কুপনের হারানো সুদের জন্য ক্ষতিপূরণ হবে৷
5. এমবেড করা বিকল্প সহ। একটি বিকল্পের সাথে রূপান্তরযোগ্য বন্ডের গণনা বিনিয়োগকারীকে একটি অতিরিক্ত বড় ছাড় দেয়, তবে প্রধানত যদি ম্যাচিউরিটি সময়কাল দীর্ঘ হয় (অন্তত 15 বছর)। বিনিয়োগকারীর ঋণের বাধ্যবাধকতা দ্রুত পরিশোধের দাবি করার অধিকার রয়েছে (সম্ভাব্য পরিশোধের তারিখ ক্রয়ের সময় আলোচনা করা হয় এবং একের বেশি হতে পারে)।

একটি বিনিয়োগের উপকরণ হিসাবে রূপান্তরযোগ্য শেয়ার এবং বন্ডের ব্যবহার ইস্যুকারী এবং বিনিয়োগকারী উভয়ের জন্যই বেশ কিছু সুবিধা রয়েছে৷ যাইহোক, লেনদেনে উভয় অংশগ্রহণকারীদের জন্য বেশ কিছু ঝুঁকি রয়েছে। নীচে তাদের কিছু আছে৷

ইস্যুকারীর জন্য ব্যবহারের সুবিধা

1. বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে ধার করা তহবিল সংগ্রহ করা ক্রেডিট তহবিল সংগ্রহের চেয়ে সস্তা, কারণ কুপনের হার ঋণের সুদের চেয়ে অনেক কম।
2. মুক্তিরূপান্তরযোগ্য বন্ড একটি এন্টারপ্রাইজকে উল্লেখযোগ্যভাবে বড় সম্পদ সংগ্রহের অনুমতি দিতে পারে।
3. শেয়ার ইস্যু করার চেয়ে বন্ড ইস্যু করা অনেক সস্তা। শেয়ারে রূপান্তরিত হওয়ার সম্ভাবনা সময়ের সাথে বিলম্বের সাথে এই প্রক্রিয়াটিতে সঞ্চয় করার সম্ভাবনার সাথে অতিরিক্ত শেয়ার ইস্যু করা সম্ভব করে তোলে।
4. বন্ড ইস্যু করার জন্য, এন্টারপ্রাইজে ন্যূনতম প্রয়োজনীয়তা প্রয়োগ করা হয়, উদাহরণস্বরূপ, ঋণ ইস্যু করার সময় ব্যাঙ্কের মূল্যায়নের বিপরীতে। তবে, কোম্পানির ক্রেডিট রেটিং গুরুত্বপূর্ণ৷
5. রূপান্তরের পরে, ইকুইটি মূলধন বৃদ্ধি পায় এবং দীর্ঘমেয়াদী ঋণ হ্রাস পায়।

বিনিয়োগকারীর জন্য ব্যবহারের সুবিধা

1. ফান্ডের বিনিয়োগ, একটি নিশ্চিত নির্দিষ্ট আয় এবং বাজারের কম দামে ইস্যুকারীর শেয়ার পাওয়ার সুযোগ থাকা (কোম্পানি সফল হলে এটি উপকারী)। রূপান্তরের সময় কোম্পানির শেয়ারের দাম কমে গেলে, বিনিয়োগকারীর রূপান্তর প্রত্যাখ্যান করার এবং একটি সাধারণ বন্ড হিসাবে রূপান্তরযোগ্য বন্ড ব্যবহার করার অধিকার রয়েছে৷ এই ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারী আরও বেশি মুনাফা পাওয়ার সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে আরও নমনীয়৷
2. ইস্যুকারীর শেয়ারের বাজার মূল্য যেমন বাড়ে, তেমনি বন্ডের দামও বাড়ে। রূপান্তর করার অধিকার প্রয়োগ করা না হওয়া সত্ত্বেও এটি অতিরিক্ত মুনাফা অর্জন করা সম্ভব করে।

ইস্যুকারীর ঝুঁকি

1. একটি ব্যবসা সর্বদা আর্থিক সমস্যার ঝুঁকিতে থাকে, যা ঋণ প্রদান করা কঠিন করে তুলতে পারে।
2. সমস্যা থাকতে পারেক্রিয়াকলাপ পরিকল্পনা করার সময়, পরিবর্তনযোগ্য বন্ড ইস্যু করার সময়, ইস্যুকারী বিভিন্ন সম্ভাব্য পূর্বাভাস দেয়। এটি একটি ফলাফল যে একটি ঋণ বাধ্যবাধকতা রূপান্তর বা খালাস করার সিদ্ধান্ত শুধুমাত্র বিনিয়োগকারী দ্বারা নেওয়া হয়, এবং ইস্যুকারী দ্বারা নয়৷

বিনিয়োগকারীর জন্য ঝুঁকি

1. যদি একটি গণ রূপান্তর শুরু হয়, তারল্য উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে, এটি সিকিউরিটিজ মার্কেটে লেনদেনকে জটিল করে তুলবে, যার অর্থ সম্ভাব্য মুনাফা হারানোর ঝুঁকি রয়েছে৷
2. নিয়মিত ঋণের তুলনায় কম ফলন। যদি শেয়ারের মূল্য অপরিবর্তিত থাকে বা কমে যায়, বিনিয়োগকারী রূপান্তর করতে অস্বীকার করবে এবং প্রত্যাশিত লাভ পাবে না।

রাশিয়ায় ব্যবহার করুন

রাশিয়ায় রূপান্তরযোগ্য বন্ড ব্যবহারের অভিজ্ঞতা পশ্চিমা দেশ এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো দুর্দান্ত নয়। যাইহোক, বড় কোম্পানিগুলি ধার করা তহবিল সংগ্রহের এই পদ্ধতি অবলম্বন করে। বন্ডের মেয়াদ সাধারণত পাঁচ বছর হয়। যদিও তা 1 থেকে 5 বছর পর্যন্ত হতে পারে। একটি নিয়ম হিসাবে, একটি বন্ডের সমান মূল্য হল 1,000 রুবেল৷

উচ্চ ক্রেডিট রেটিং সহ বড় কোম্পানিগুলি $1.5 বিলিয়ন পর্যন্ত সামগ্রিক সমমূল্যের সাথে এই বন্ডগুলি ইস্যু করতে পারে৷ ছোট কোম্পানিগুলি $500M পর্যন্ত সংগ্রহ করতে পারে৷

অধিকাংশ বাধ্যতামূলক রূপান্তর সহ বন্ড ব্যবহার করা হয়, যা ইস্যুকারীকে কুপনের ফলন উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে বা সম্পূর্ণরূপে বাদ দিতে দেয়৷

উপসংহার

সারাংশে,একটি পরিবর্তনযোগ্য বন্ড একটি সাধারণ বন্ড এবং একটি নির্দিষ্ট মূল্যে পূর্বনির্ধারিত সংখ্যক সাধারণ শেয়ারের জন্য একটি অতিরিক্ত বিনামূল্যে বিনিময় বিকল্প নিয়ে গঠিত। এই ধরনের বোনাস, পরিবর্তে, একটি প্রচলিত বন্ডের বিপরীতে, এই ধরনের একটি বন্ডের কুপন হার হ্রাস করে। ধার করা তহবিল সংগ্রহের এই পদ্ধতিটি রাশিয়া এবং বিদেশে উভয় ক্ষেত্রেই ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়, কারণ এটি ইস্যুকারী এবং সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীদের উভয়ের জন্য অনেক সুবিধা প্রদান করে। যাইহোক, রাশিয়ায় এখনও সব ধরনের বন্ড ব্যবহার করা হয় না।