নিট বর্তমান মান হল আজ অবধি ছাড় দেওয়া বিনিয়োগের জীবনের সমস্ত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের সমষ্টি (ধনাত্মক এবং ঋণাত্মক)। একটি এনপিভি গণনার উদাহরণ হল অভ্যন্তরীণ মূল্যায়নের একটি রূপ এবং একটি ব্যবসার মূল্য নির্ধারণ করতে অর্থ ও অ্যাকাউন্টিংয়ে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। এছাড়াও বিনিয়োগ নিরাপত্তা, মূলধন বিনিয়োগ প্রকল্প, নতুন উদ্যোগ, খরচ কমানোর প্রোগ্রাম এবং নগদ প্রবাহ সম্পর্কিত সবকিছুর জন্য।
নিট বর্তমান মান
সূত্রটি দেখতে এরকম।
NPV গণনার একটি উদাহরণ বিবেচনা করার আগে, কিছু ভেরিয়েবলের বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়া মূল্যবান৷
Z1=সময়ে প্রথম নগদ প্রবাহ।
r=সমস্ত ছাড়ের পরিসর।
Z2=সময়ের মধ্যে দ্বিতীয় নগদ প্রবাহ।
X0=শূন্য সময়ের জন্য তহবিলের বহিঃপ্রবাহ (তারপরপ্রারম্ভিক বিনিয়োগ দ্বারা ভাগ করা ক্রয় মূল্য।
নিট বর্তমান মান নির্ধারণ করা
এনপিভি গণনার উদাহরণটি একটি বিনিয়োগ, প্রকল্প, বা নগদ প্রবাহের যে কোনও সিরিজের মূল্য কত তা নির্ধারণে সহায়তা করতে ব্যবহৃত হয়। এটি একটি ব্যাপক পরিমাপ কারণ এটি বিনামূল্যে আর্থিক মূলধন বিনিয়োগের সাথে সম্পর্কিত সমস্ত আয়, ব্যয় এবং মূলধন খরচ বিবেচনা করে৷
সমস্ত আয় এবং ব্যয় বিবেচনায় নেওয়ার পাশাপাশি, NPV গণনার উদাহরণ প্রতিটি নগদ প্রবাহের সময়কেও বিবেচনা করে, যা একটি বিনিয়োগের বর্তমান মূল্যের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলতে পারে। উদাহরণ স্বরূপ, নগদ প্রবাহ আগে এবং নগদ আউটফ্লো অন্য উপায়ে না হয়ে পরে হওয়া ভাল৷
কেন নগদ প্রবাহ হ্রাস পাচ্ছে?
যদি আমরা NPV প্রকল্পের উদাহরণটি দেখি, আমরা দেখতে পাব যে দুটি প্রধান কারণে নেট বর্তমান মূল্য বিশ্লেষণে ছাড় দেওয়া হয়েছে:
- প্রথম: বিনিয়োগের সুযোগের ঝুঁকি সামঞ্জস্য করা।
- সেকেন্ড: নগদ সময়ের মূল্য হিসাব করতে।
প্রথম পয়েন্টটি (ঝুঁকির জন্য অ্যাকাউন্ট) প্রয়োজনীয় কারণ সমস্ত কোম্পানি, প্রকল্প বা বিনিয়োগের সুযোগের সম্ভাব্য ক্ষতির সমান মাত্রা নেই। অন্য কথায়, একটি ট্রেজারি চেক থেকে নগদ প্রবাহ অর্জনের সম্ভাবনা একটি তরুণ প্রযুক্তি স্টার্টআপ থেকে ঠিক একই আর্থিক সুবিধা পাওয়ার সম্ভাবনার চেয়ে অনেক বেশি৷
ঝুঁকির জন্য, সাহসী বিনিয়োগের জন্য ছাড়ের হার বেশি হওয়া উচিত এবং নিরাপদের জন্য কম। গণনার উদাহরণক্ষতির প্রিজমের মাধ্যমে NPV প্রকল্পটি নিম্নরূপ উদ্ধৃত করা যেতে পারে। যেকোনো দেশের কোষাগারকে ঝুঁকিমুক্ত অংশগ্রহণকারী হিসেবে বিবেচনা করা হয় এবং অন্য সব বিনিয়োগের পরিমাপ করা হয় তারা প্রথম বিকল্পের তুলনায় কত বেশি ঝুঁকি বহন করে।
দ্বিতীয় পয়েন্টটি (টাকার সময়ের মূল্যের জন্য অ্যাকাউন্ট) প্রয়োজনীয় কারণ, মুদ্রাস্ফীতি, সুদের হার এবং সুযোগের খরচের কারণে, অর্থ যত তাড়াতাড়ি প্রাপ্ত হয় তত বেশি মূল্যবান। উদাহরণস্বরূপ, আজকে $1 মিলিয়ন উপার্জন করা পাঁচ বছর পরে উপার্জন করা একই পরিমাণের চেয়ে অনেক ভালো। আজ যদি টাকা পাওয়া যায়, তাহলে তা বিনিয়োগ করে সুদ উপার্জন করা যায়, তাই পাঁচ বছরে মূল বিনিয়োগের চেয়ে অনেক বেশি মূল্য হবে।
NPV গণনার উদাহরণ irr
এখন আপনি কীভাবে নগদ প্রবাহের সিরিজের NPV গণনা করতে পারেন তা দেখার মতো। আপনি নীচের স্ক্রিনশটটিতে দেখতে পাচ্ছেন, বিনিয়োগটি 10 বছরের জন্য বছরে $10,000 জেনারেট করবে বলে আশা করা হচ্ছে, এবং প্রয়োজনীয় ছাড়ের হার 10% এর মতো।
NPV বিনিয়োগ প্রকল্প গণনার উদাহরণের চূড়ান্ত ফলাফল হল যে আজ এই বিনিয়োগের মূল্য হল $61,446৷ এর মানে হল যে একজন যুক্তিযুক্ত সঞ্চয়কারী এক দশক ধরে প্রতি বছর 10,000 পাওয়ার জন্য যত তাড়াতাড়ি সম্ভব সর্বোচ্চ 61,466 টাকা দিতে ইচ্ছুক। এই মূল্য পরিশোধ করার মাধ্যমে, বিনিয়োগকারী 10% এর অভ্যন্তরীণ হারের রিটার্ন (IRR) পাবেন। এবং $61,000 এর কম বিনিয়োগ করে, বিনিয়োগকারী একটি NPV অর্জন করবে যা ন্যূনতম শতাংশ ছাড়িয়ে যাবে।
NPV গণনার সূত্র,এক্সেল উদাহরণ
এই প্রোগ্রামটি নেট বর্তমান মান নির্ধারণের জন্য দুটি ফাংশন অফার করে। এই দুটি মডেল উপরে দেখানো একই গাণিতিক সূত্র ব্যবহার করে, কিন্তু সম্পূর্ণরূপে গণনা করার জন্য বিশ্লেষকের সময় বাঁচায়।
সাধারণ ফাংশন NPV=NPV অনুমান করে যে একটি সিরিজে সমস্ত নগদ প্রবাহ নিয়মিত বিরতিতে ঘটে (অর্থাৎ, বছর, ত্রৈমাসিক, মাস, সপ্তাহ ইত্যাদি) এবং এই সময়ের মধ্যে পরিবর্তনের অনুমতি দেয় না।
এবং এক্সেলে একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের NPV গণনা করার একটি উদাহরণ, XNPV=XNPV ফাংশন সহ, আপনাকে প্রতিটি নগদ প্রবাহে নির্দিষ্ট তারিখ প্রয়োগ করতে দেয় যাতে তাদের অনিয়মিত ব্যবধান থাকতে পারে। এই মডেলটি খুব কার্যকর হতে পারে কারণ আর্থিক সুবিধাগুলি প্রায়শই অসমভাবে বিতরণ করা হয় এবং সফলভাবে বাস্তবায়নের জন্য উচ্চ স্তরের নির্ভুলতার প্রয়োজন হয়৷
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার
IRR হল ডিসকাউন্ট রেট যেখানে বিনিয়োগের নেট বর্তমান মূল্য শূন্য। অন্য কথায়, এটি হল যৌগিক বার্ষিক রিটার্ন যা অবদানকারী বিনিয়োগকৃত অর্থের জীবনে পাওয়ার (বা প্রকৃতপক্ষে উপার্জন) প্রত্যাশা করে।
এবং আপনি এই বিন্যাসে NPV গণনা সূত্রের একটি উদাহরণও বিবেচনা করতে পারেন। যদি একটি সিকিউরিটি $50,000 গড় নগদ প্রবাহের একটি সিরিজ অফার করে এবং বিনিয়োগকারী ঠিক সেই পরিমাণ অর্থ প্রদান করে, তাহলে বিনিয়োগকারীর নেট বর্তমান মূল্য হল $0৷ এর মানে হল যে তারা সমান্তরাল ছাড়ের হার নির্বিশেষে উপার্জন করবে। আদর্শভাবে, বিনিয়োগকারীকে $50,000 এর কম দিতে হবেএবং তাই একটি IRR পাবেন যা ডিসকাউন্ট হারের চেয়ে বেশি।
একটি নিয়ম হিসাবে, বিনিয়োগকারী এবং ব্যবসায়িক ব্যবস্থাপকরা সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় অন্যান্য পরিসংখ্যানের সাথে NPV এবং IRR উভয়কেই বিবেচনা করে।
নেতিবাচক এবং ইতিবাচক নেট বর্তমান মান
যদি উদাহরণে NPV irr pi একটি প্রকল্প বা বিনিয়োগের হিসাব নেতিবাচক হয়, তাহলে এর অর্থ হল এতে অর্জিত রিটার্নের প্রত্যাশিত হার ডিসকাউন্ট হার (প্রয়োজনীয় বাধা ইউনিট) থেকে কম। এর অর্থ এই নয় যে প্রকল্পটি "অর্থ হারাবে"। এটি খুব ভালভাবে অ্যাকাউন্টিং মুনাফা (নেট) উৎপন্ন করতে পারে, কিন্তু যেহেতু রিটার্নের হার ডিসকাউন্ট হারের চেয়ে কম, তাই এটি মানকে ধ্বংস করে বলে মনে করা হয়। যদি NPV ইতিবাচক হয়, তাহলে এটি মান তৈরি করে।
আর্থিক মডেলিং অ্যাপ্লিকেশন
উদাহরণ গণনার NPV অনুমান করতে, বিশ্লেষক একটি বিশদ DCF মডেল তৈরি করেন এবং Excel-এ নগদ প্রবাহের মান শিখেন। এই আর্থিক বিকাশের মধ্যে সমস্ত আয়, ব্যয়, মূলধন ব্যয় এবং ব্যবসার বিবরণ অন্তর্ভুক্ত থাকবে। মৌলিক অনুমানগুলি পূরণ হয়ে গেলে, বিশ্লেষক তিনটি আর্থিক বিবৃতি (লাভ ও ক্ষতি, ব্যালেন্স শীট এবং নগদ প্রবাহ) পাঁচ বছরের পূর্বাভাস তৈরি করতে পারেন এবং ফার্মের বিনামূল্যে আর্থিক প্রোফাইল (FCFF) গণনা করতে পারেন, যা বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ নামেও পরিচিত।. অবশেষে, শেষ মানটি পূর্বাভাসের সময়ের বাইরে কোম্পানির মূল্য দিতে ব্যবহৃত হয় এবং সমস্ত নগদ প্রবাহকে মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচে বর্তমান পর্যন্ত ছাড় দেওয়া হয়।সংস্থাগুলি।
প্রকল্পের NPV
একটি কাজ অনুমান করা সাধারণত পুরো ব্যবসার চেয়ে সহজ। একটি অনুরূপ পদ্ধতি ব্যবহার করা হয় যখন সমস্ত প্রকল্পের বিবরণ Excel এ মডেল করা হয়, যাইহোক, পূর্বাভাসের সময়কাল ধারণাটি কার্যকর করার সময় বৈধ হবে এবং কোন শেষ মান থাকবে না। একবার বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ গণনা করা হলে, এটি ফার্মের WACC বা একটি উপযুক্ত বাধা হারে বর্তমান পর্যন্ত ছাড় দেওয়া যেতে পারে৷
সময়ের সাথে নেট বর্তমান মানের চার্ট (NPV)
এনপিভি গণনার মধ্যে প্রবাহের উদাহরণ হল বিনিয়োগের সুযোগ মূল্যায়নের জন্য সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত পদ্ধতি। এবং, অবশ্যই, এর কিছু ত্রুটি রয়েছে যা সাবধানে বিবেচনা করা উচিত।
NPV বিশ্লেষণের প্রধান সমস্যাগুলির মধ্যে রয়েছে:
- অনুমানের দীর্ঘ তালিকা লিখতে হবে এবং বাধ্যতামূলক করা হবে (খুব দীর্ঘ সময় লাগে)।
- অনুমান এবং ড্রাইভারের ছোট পরিবর্তনের প্রতি সংবেদনশীল।
- কাঙ্ক্ষিত ফলাফল পেতে হেরফের করা সহজ।
- বেনিফিট এবং দ্বিতীয় এবং তৃতীয় অর্ডারের প্রভাবগুলি কভার করতে পারে না (যেমন ব্যবসার অন্যান্য অংশের জন্য)।
- সময়ের সাথে একটি ধ্রুবক ডিসকাউন্ট হার ধরে নেয়।
- সঠিক ঝুঁকি সমন্বয় করা কঠিন (পারস্পরিক সম্পর্ক, সম্ভাবনার তথ্য পাওয়া কঠিন)।
সূত্র
প্রতিটি নগদ প্রবাহ বা বহিঃপ্রবাহ তার বর্তমান মূল্যে ছাড় দেওয়া হয়। অতএব, NPV হল সমস্ত পদের সমষ্টি, T - চলাচলের সময়নগদ।
i - ডিসকাউন্ট রেট, অর্থাৎ, একই ঝুঁকি সহ বিনিয়োগের জন্য প্রতি ইউনিট সময়ে প্রাপ্ত রিটার্ন।
RT - নেট নগদ প্রবাহ, অর্থাত সময়ে তহবিলের প্রবাহ বা বহিঃপ্রবাহ। শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে, বিনিয়োগে এর ভূমিকার উপর জোর দেওয়ার জন্য R0 সাধারণত পরিমাণের বাম দিকে রাখা হয়।
এই সূত্রের ফলাফলটি তহবিলের বার্ষিক নেট প্রবাহ দ্বারা গুণিত হয় এবং প্রারম্ভিক নগদ খরচ দ্বারা হ্রাস পায়, বর্তমান মূল্য প্রতিফলিত করে। কিন্তু যে ক্ষেত্রে প্রবাহ সমান পরিমাণে নয়, সেক্ষেত্রে পূর্ববর্তী সূত্রটি নির্ধারণ করতে ব্যবহার করা হবে। অর্থাৎ, আপনাকে প্রতিটি NPV আলাদাভাবে গণনা করতে হবে। 12 মাসের কোনো নগদ প্রবাহ এই উদ্দেশ্যে ছাড় দেওয়া হবে না, তবে, প্রথম বছরে স্বাভাবিক প্রাথমিক বিনিয়োগ R0 নেতিবাচক নগদ প্রবাহ হিসাবে যোগ করে।
একটি জোড়া (T, RT) দিলে যেখানে N হল মোট পিরিয়ডের সংখ্যা, নেট বর্তমান মান হবে৷
ডিসকাউন্ট রেট
ভবিষ্যত নগদ প্রবাহকে বর্তমান মূল্যে ছাড় দিতে ব্যবহৃত পরিমাণ এই প্রক্রিয়ার মূল পরিবর্তনশীল।
এটি প্রায়ই ট্যাক্স-পরবর্তী ওয়েটেড গড় মূলধন খরচ সহ সংস্থাগুলিতে ব্যবহৃত হয়, তবে অনেক লোক ঝুঁকি, খরচ এবং অন্যান্য কারণগুলির সাথে সামঞ্জস্য করার জন্য উচ্চ ডিসকাউন্ট রেট প্রয়োগ করা দরকারী বলে মনে করে। নগদ প্রবাহের নিচের দিকে প্রযোজ্য আরও ব্যয়বহুল হার সহ পরিবর্তনশীলসময়ের সাথে সাথে, দীর্ঘমেয়াদী ঋণে ফলন কার্ভ প্রিমিয়াম প্রতিফলিত করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
একটি ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর বেছে নেওয়ার আরেকটি পদ্ধতি হল প্রকল্পের জন্য প্রয়োজনীয় মূলধন যদি একটি বিকল্প উদ্যোগে বিনিয়োগ করা হয় তবে তা ফেরত দিতে পারে এমন হার নির্ধারণ করা। যদি, উদাহরণস্বরূপ, এন্টারপ্রাইজ A-এর জন্য একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অন্য কোথাও 5% উপার্জন করতে পারে, তাহলে এই ছাড়ের হার অবশ্যই NPV গণনায় ব্যবহার করা উচিত যাতে বিকল্পগুলির মধ্যে একটি সরাসরি তুলনা করা যায়। এই ধারণার সাথে সম্পর্কিত হল ফার্মের পুনঃবিনিয়োগের পরিমাণের ব্যবহার। অনুপাতটিকে একটি ফার্মের বিনিয়োগের উপর গড়ে রিটার্নের হার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে। সীমিত মূলধন সহ প্রকল্পগুলি বিশ্লেষণ করার সময়, ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর হিসাবে ফার্মের মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচের পরিবর্তে পুনঃবিনিয়োগের হার ব্যবহার করা উপযুক্ত হতে পারে। এটি বিনিয়োগের সুযোগ খরচ প্রতিফলিত করে, সম্ভাব্য কম পরিমাণ নয়।
NPV পরিবর্তনশীল ডিসকাউন্ট রেট ব্যবহার করে গণনা করা হয় (যদি বিনিয়োগের জীবনকাল ধরে জানা যায়) বিনিয়োগের জীবনের উপর একটি ধ্রুবক ডিসকাউন্ট রেট ব্যবহার করার চেয়ে পরিস্থিতি আরও ভালভাবে প্রতিফলিত করতে পারে৷
কিছু পেশাদার সঞ্চয়কারীদের জন্য, তাদের তহবিলের লক্ষ্য একটি নির্দিষ্ট হারে রিটার্ন অর্জন করা। এই ধরনের ক্ষেত্রে, NPV গণনা করার জন্য এই ফলনকে ডিসকাউন্ট রেট হিসেবে বেছে নিতে হবে। এইভাবে, প্রকল্পের লাভজনকতা এবং পছন্দসই হারের মধ্যে একটি সরাসরি তুলনা করা যেতে পারে।
কিছুটা পছন্দডিসকাউন্ট রেট নির্ভর করে এটি কিভাবে ব্যবহার করা হবে তার উপর। যদি লক্ষ্যটি কেবলমাত্র একটি প্রকল্প কোম্পানিতে মূল্য যোগ করবে কিনা তা নির্ধারণ করা হয়, তাহলে ফার্মের মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ ব্যবহার করা উপযুক্ত হতে পারে। দৃঢ় মূল্য সর্বাধিক করার জন্য বিকল্প বিনিয়োগগুলির মধ্যে একটি বেছে নেওয়ার চেষ্টা করার সময়, কর্পোরেট স্তরের পুনর্বিনিয়োগ সর্বোত্তম পছন্দ হতে পারে৷
